“新冠”疫情对于高端装备制造行业影响点评：短期受一定冲击，全年影响有限

1行业点评（2020年2月4日）短期受一定冲击，全年影响有限——“新冠”疫情对于高端装备制造行业影响点评受肺炎疫情突发影响，全国各地先后出台延迟复工安排。湖北省放假延至2月13日，北京、上海、重庆、湖南、河南、山东、安徽、广东、江苏等地假期延长至2月9日。钟南山院士判断本次疫情影响时间短于SARS，我们据此预期延迟复工影响将主要集中于一季度。本次疫情对经济压力显而易见，对有一定逆周期属性且出口占比不高的高端装备制造业来说影响有限，我们认为，在高端装备制造子领域中，逆周期属性较强的国防工业和轨道交通装备领域受影响较小；作为经济二阶导的自动化装备行业受影响最大，或成为景气度回升最慢的高端装备子领域；工程机械受益于下游行业的逆周期调节能力，短期受一定冲击，但全年景气度无忧。一、自动化装备：短期受疫情冲击最大，长期或提升需求转化率我们认为自动化装备（数控机床、机器人和激光器等）是受到此次疫情影响最大的高端装备细分子领域，主要在于自动化装备行业的景气度与下游制造业需求紧密相关，尤其是应用占比最高的汽车和3C领域。短期来看，本次疫情所造成的复工推迟将大面积影响到各制造行业的景气度。此外，湖北、广东、浙江、河南、江苏等疫情较为严重的省份是我国汽车和3C领域比较集中和发达地区，将进一步恶化自动化装备企业下游需求。由于多为订单式生产，在手订单难以按时完成会同行业下游需求恶化将给行业企业带来一定的现金流压力，尤其是中小企业。http://www.hibor.com.cn2行业点评（2020年2月4日）叠加自动化装备出口受到限制等影响，我们预计一季度自动化装备相关企业面临的现金流压力较大，自动化装备行业作为经济的二阶导，其现金流的压力可能延续到二季度。长期来看，本次疫情有望促进自动化设备中机器人更多地走进服务场景，尤其是在体感检测、配送、送餐、消毒杀菌、医疗、手术等场景中，机器人可以有效的替代人员进行作业，减少和降低不必要的风险；同时对于自动化装备投入较大的企业在面此类问题时受到的影响则相对较小，劳动力密集型产业对于自动化装备的投入的优越性得以体现，这或