食品饮料行业月报：复盘非典，论疫情对食品饮料影响的变与不变

本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅尾页的重要声明白酒复盘非典，论疫情对食品饮料影响的变与不变证券研究报告所属部门?行业公司部报告类别?行业月报所属行业?食品饮料报告时间?2020/2/15分析师欧阳宇剑证书编号：S1100517020002021-68595127ouyangyujian@cczq.com联系人张潇倩证书编号：S1100118060009021-68595150zhangxiaoqian@cczq.com川财研究所北京西城区平安里西大街28号中海国际中心15楼，100034上海陆家嘴环路1000号恒生大厦11楼，200120深圳福田区福华一路6号免税商务大厦30层，518000成都中国（四川）自由贸易试验区成都市高新区交子大道177号中海国际中心B座17楼，610041——食品饮料行业月报（20200215）?川财月度专题摘要非典疫情对食品饮料行业存在一定影响。非典疫情对消费数据冲击集中在4-6月，7月随着疫情得到控制后，需求回暖推动板块回调，同时疫情对股市的冲击最先体现在4月底至5月中旬，疫情后期恐慌情绪有所释放，股市开始出现上涨,消费受疫情影响明显，但影响时长也仅限于非典疫情期间。非典疫情对白酒板块存在影响，但影响短暂；疫情对乳制品、肉制品、调味品行业影响较小。本轮疫情预计对白酒行业冲击较上一轮大，对乳制品、肉制品影响弱。通过复盘非典期间食品饮料行业表现，发现疫情爆发时点处于行业消费旺季、主要消费场景为交互型场景的行业受疫情冲击更大,比如白酒，而必需消费品受影响小。具体来看，白酒方面：1）由于本轮疫情爆发正逢春节旺季，疫情爆发或使全年白酒需求下降至少6%；2）预计对酒企业绩影响或将体现在二季度，同时二季度渠道压力将显现；3）高端及低端酒受影响较小。大众品方面：由于乳制品、肉制品、调味品为必需品，预计受疫情影响较小。投资建议：预计本次疫情对食品饮料各子板块的影响存在差异性，其中对白酒行业影响较大，对肉制品及乳制品行业影响较小。虽然疫情短期内对板块将有