[营销星球]机器人系列报告-智造中国

识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明1/38专题研究|机械设备2018年03月23日证券研究报告Table_Title机器人系列报告（一）“智”造中国，“机器换人”大有可为Table_AuthorHorizontal分析师：罗立波S0260513050002分析师：代川S0260517080007021-60750636021-60750615luolibo@gf.com.cndaichuan@gf.com.cnTable_Summary核心观点：?下游需求逐步扩散，核心零部件国产化空间大随着自动化水平不断提高，工业机器人的运用领域逐步扩大，由汽车向电子、金属化工等领域扩散。考虑未来应用的可能，我们认为工业机器人将在汽车产业、通信电子、金属制品、化工塑料、家电行业等有较为深入的应用。机器人技术核心集中在上游零部件市场，而国外巨头拥有成本和技术优势，导致前期国内产业发展带来的红利被国外厂商占据。目前，国产企业也开始向核心零部件领域进军，通过技术积累和产业资源的积累，有望突破核心零部件的桎梏。?四大家族为主导，中国成为增长核心动力工业机器人在产业化过程中，以瑞士ABB、日本发那科、德国库卡和日本安川为首的四大家族占据全球市场的主要份额。随着机器人产业的越发成熟，工艺和技术难点的逐步突破使得各企业之间的技术差距不断缩小，传统四大家族的市场份额被不断蚕食。根据IFR的数据，2016年中国工业机器人销量的市场份额已经达到30%，制造业的机器人使用密度接近世界平均水平，而汽车行业的机器人使用密度相对更高。随着产销规模的扩大，国产机器人企业也在积极参与国际竞争，有望迎来成本拐点，进而实现进口替代。?顺应经济周期和工程师红利周期，工业机器人前景光明工业机器人产业呈现出顺周期性，全球销量增速与实际GDP增速的相关性极高，具体到各国而言，周期和成长属性则取决于各国经济状况和工业竞争力演化。我国的自动化装备也和经济增速有关，但呈现的弹性各不相同，工业机器人弹性最大；而工程师红利的释放，有望带动产业实现技术突破。中国工业机器人浪潮渐行渐近，具体推动因素包含几个方面：（1）外部竞争环境日趋激