华兰生物公司深度报告-深厚基础奠定血制品领先地位，疫苗&单抗为公司业绩添彩

公司报告|首次覆盖报告请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明1华兰生物（002007）证券研究报告2020年01月23日投资评级行业医药生物/生物制品6个月评级买入（首次评级）当前价格35.97元目标价格41.5元基本数据A股总股本(百万股)1,403.06流通A股股本(百万股)1,203.61A股总市值(百万元)50,468.03流通A股市值(百万元)43,293.89每股净资产(元)4.44资产负债率(%)9.37一年内最高/最低(元)46.93/26.99作者潘海洋分析师SAC执业证书编号：S1110517080006panhaiyang@tfzq.com郑薇分析师SAC执业证书编号：S1110517110003zhengwei@tfzq.com资料来源：贝格数据相关报告1《华兰生物-半年报点评:业绩受流通政策影响短期承压，长期发展趋势仍向好》2017-08-21股价走势深厚基础奠定血制品领先地位，疫苗&单抗为公司业绩添彩成立28年，致力于构建血制品、疫苗、单抗为核心的大生物产业格局华兰生物成立于1992年，1998年首家通过血液制品行业GMP认证。2005年成立疫苗子公司，2013年与股东共同成立华兰基因工程，正式进军基因重组与单克隆抗体领域。2018年6月，疫苗子公司取得四价流感病毒裂解疫苗生产文号、新药证书及GMP证书，成为我国首家获准上市该疫苗的企业，目前已成为我国最大的流感病毒裂解疫苗生产基地。公司逐渐形成血液制品、疫苗、单克隆抗体及重组药物为核心的大生物产业格局。深厚基础奠定血制品领先地位，疫苗业务为业绩大添异彩公司近几年业绩稳步增长，2018年营收32亿元，同比增加35.8%，2014-2018年CAGR为26.8%。其中血制品收入24.1亿元，同比增长16%，疫苗业务收入8.0亿元，同比增长184%。2019年Q1-Q3，公司营收26.4亿元，同比增加16.8%，归母净利润9.6亿元，同比增加27%