医药行业：基于2009H1N1大流行看新冠疫情的后续影响

敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源DONGXINGSECURITIES行业研究东兴证券股份有限公司证券研究报告医药行业：基于2009H1N1大流行看新冠疫情的后续影响2020年02月10日看好/维持医药行业报告投资摘要：新冠疫情拐点有望确认：新冠疫情发展到今天，确诊病例数量超过3万人，已经远超过2003年SARS疫情，但随着防控工作的实施，目前新增确诊病例数量已呈下降趋势，疫情的拐点有望确认。新冠疫情与2009H1N1疫情存在相似性：2019-nCov与SARS同为冠状病毒科β属病毒，且基因相似度高达75%-80%。但从流行病学和感染所致临床症状分析，2019-nCov在具备SARS部分属性的同时，也具备部分与流感类似的特性。结合病毒致病轻/重症比例、病死率、无症状期是否传播等方面特点，本次疫情或与2009H1N1流感大流行有一定相似性。2009H1N1大流行后，部分产品长期受益：①奥司他韦：2009H1N1大流行中，奥司他韦获指南推荐，2009年产品销售额达30.48亿美元（同比+435%）。虽2010年销售额随即回落，但该大流行为产品带来了绝好的市场推广契机。疫后10年，东阳光药所产可威（国产奥司他韦）的销售额由不足千万逐步攀升至数十亿。2012至2018年均复合增速高达150.01%，预计2019年全年销售额达60亿元。②连花清瘟产品：连花清瘟产品于2009H1N1大流行期间被列入诊疗指南，获推荐用于轻症患者的治疗，2009年销售额达5.06亿元（+670%）。虽2010年销售额随即回落，但该疫情后，产品成为治疗病毒类呼吸道疾病的代表中成药之一。在2009年H1N1大流行后的10年间，连花清瘟产品销售额由原0.75亿元增长至2018年的12.05亿元，年均复合增速达+41.49%。2019年上半年销售额为8.56亿元。投资建议及推荐标的：类似2003年的SARS和2009年H1N1，我们最终将战胜新冠肺炎，但相关治疗