医药行业2月投资策略：疫情对行业带来持续性的影响

医药生物|证券研究报告—行业月报2020年2月2日[Table_IndustryRank]强于大市中银国际证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格[Table_Industry]医药生物[Table_Analyser]邓周宇(86755)82560525zhouyu.deng@bocichina.com证券投资咨询业务证书编号：S1300517050001张威亚(8610)66229354weiya.zhang@bocichina.com证券投资咨询业务证书编号：S1300517070002柴博(0755)82560525bo.chai@bocichina.com证券投资咨询业务证书编号：S1300518010003高睿婷(8621)20328514ruiting.gao@bocichina.com证券投资咨询业务证书编号：S1300517080001[Table_Title]医药行业2月投资策略疫情对行业带来持续性的影响[Table_Summary]新增确诊人数和疑似病例数均处于快速爬坡期，目前需要关注确诊病例的峰值何时到来。治疗的总体思路是抗病毒、调节免疫力以及对症治疗。从弹性来看，医药板块相关度最高的领域包括，预防性用药医疗物资（非处方药&双跨品种）、血液制品板块（节前具备一定的预期差）。另一方面，医药板块受损的领域包括：1、医疗服务机构；2、出口占比较大的企业。疫情对行业带来外生性影响，跟疫情相关的标的业绩会有明显提升，但是由于资本市场反应迅速，相关标的估值有可能会迅速上升以致产生高估值风险。考虑到估值和实际业绩增长的持续性等因素，我们重点推荐中药和血液制品板块，对应标的：双林生物、华兰生物，另关注：以岭药业。从大周期看，医药行业的投资逻辑不变：仿制药领域里面原料药-制剂一体化大势所趋；创新药领域高强度的投资将持续、CRMO（CRO/CDMO）行业景气度将持续；优质医疗服务需求将持续提升；疫苗、血液制品等竞争格局较好的局面将持续。?疫情发展判断。新增确诊人数和疑似病例数均处于快速爬坡期。除核心地区湖北省以外，发病数较多的省份还包括浙江、广东、河南