[营销星球]黄金专题研究报告：50年黄金历史复盘及展望：2019或迎来绽放

50年黄金历史复盘及展望：2019或迎来绽放2018年10月28日—黄金专题研究报告行业评级：增持姓名：刘华峰（分析师）证书编号：S0880515060003姓名：汤龑（研究助理）证书编号：S0880117020028证券研究报告姓名：邬华宇（研究助理）证书编号：S0880117050005姓名：朱敏（研究助理）证书编号：S0880118080078诚信·责任·亲和·专业·创新2黄金专题报告请参阅附注免责声明投资要点（行业评级：增持）02金价决定因素探讨：实质为美元信用体系的对标，与美元指数相关度较高?本质视角：黄金实质为美元信用体系的对标，与美元指数相关度较高?中长期抗通胀视角：历史上每轮金价走强往往对应美元信用体系的示弱（或坍塌），往往伴随通胀魅影?短期避险视角：只有影响到美元信用的风险事件才会明显影响金价01黄金历史价格回溯：10年上行+20年下行的周期轮回，间杂数轮小周期?黄金三大属性：商品属性、货币属性、金融属性（为主）?10年上行：1970-1980布雷顿森体系瓦解下金价回归及滞胀；2000-2011欧元诞生、美国低利率水平下金价抬升?20年下行：1980-2000年美国经济总体低通胀，高增长，2011至今流动性收紧、退出QE背景下的金价式弱0103投资建议：推荐紫金矿业、银泰资源，受益山东黄金等标的04金价中短期前瞻：2019年黄金或将绽放?短期（2018下半年）：静待美联储加息落地，金价或将短期承压，但加息预期对金价压制将边际趋弱?中期（2019年）：美国经济存在见顶可能叠加欧盟或将开启加息，黄金或将绽放诚信·责任·亲和·专业·创新3黄金专题报告请参阅附注免责声明投资要点（行业评级：增持）02金价决定因素探讨：实质为美元信用体系的对标，与美元指数相关度较高01黄金历史价格回溯：10年上行+20年下行的周期轮回，间杂数轮小周期?黄金三大属性：商品属性、货币属性、金融属性（为主）?10年上行：1970-1980布雷顿森体系瓦解下金价回归及滞胀；2000-2011欧元诞生、美国低利率水平下金价抬升?20年下行：1980-2000