[营销星球]第一太平戴维斯：欧洲投资市场简报2018年6月

savills.co.uk/research01图表1投资额全年投资额应可与2017年持平简报不同资产类别、不同市场间的优质资产收益率差距不断收窄2018年6月第一太平戴维斯世界研究部欧洲投资市场受暂时因素影响，经济增速放缓欧元区经济增长放缓，从2017年第四季度的0.7%降至2018年第一季度的0.4%。欧元表现强劲导致出口增长趋缓，此外家庭支出减少（或与恶劣天气有关），再加上罢工等临时性事件的影响，均拖累经济增长。然而，失业率不断下滑，目前在8.7%左右，系2009年以来最低水平，将可支撑欧盟经济维持稳定增长。2018年5月，欧洲消费者信心指数上升0.4点达到-0.1。英国脱欧谈判仍在进行，屡屡登上新闻头条，使经济前景面临一定的政治风险。在脱欧条款进一步清晰化之前，市场将难以准确预测商业以及房地产界的反应。意大利面临政治僵局，国债收益率在5月28日出现飙涨，使欧元面临贬值风险。政局不稳或给欧洲金融市场带来更多动荡。欧盟与美国之间摩擦升级。美国对进口钢铁及铝制品加收进口关税，欧盟可能会“以牙还牙”进行贸易反击。此外，特朗普总统宣布推出伊朗核协议，破坏了具有里程碑意义的军备控制协定，欧美紧张局势进一步升级。年初投资活动降温，未能延续上一季度火爆气氛2017年第四季度欧洲房地产投资额刷新历史纪录，但2018年初气氛骤然冷却。在第一季度，调查区域共计录得商业房地产投资460亿欧元，较去年同期减少8%，但仅比历史长期平均水平低3%。回顾历年行情可见，第一季度行情向来波动剧烈。第一季度投资额环比缩水最严重的三个国家依次为罗马尼亚（-81%）、捷克共和国（-77%）、荷兰（-53%）。应该注意的是，捷克共和国与荷兰在2017年的投资额均高于长期平均水平，而2018年初投资额缩减，或因市场进入调整期，亦可能是投资者中场整顿以备后续投资。同期亦有市场超常发挥，例如波兰、比利时以及卢森堡，环比分别增长329%、248%、144%。波兰在第一季度达成一笔零售资产组合交易，价值10亿欧元。比利时则因为有若干大宗交易推延至第一季度完成。虽然交易来源：第一太平戴维斯（*为预测）050100150200