纺织服装行业：明确疫情冲击后，让我们聚焦再融资新规

证券研究报告·行业研究·纺织服装纺织服装行业1/23东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分[Table_Main]明确疫情冲击后，让我们聚焦再融资新规增持（维持）投资要点?再融资新规提升行业活跃度，成长白马与有股权变动的小公司优先关注。2019年11月8日再融资新规征求意见稿出台，2020年2月14日再融资新规正式发布。再融资新规修改的核心内容：1、非公开发行价格的折扣空间——定增价格由不低于定价基准日前二十个交易日均价的90%下调为不低于80%，将给予定增参与方更大的盈利空间；2、增加非公开发行股份数量上限——由发行前总股本的20%提高为30%，提升了上市公司非公开发行股份的融资能力或发行股份收购资产的体量；3、定价基准日调整——由发行期首日修改为董事会决议日、股东大会决议日、发行期首日三选一，简而言之，允许锁价定增；4、非公开发行对象数量增加——由主板/中小板不超过10人、创业板不超过5人统一调整为不超过35人，扩大定增参与面、降低参与门槛；5、锁定期与减持限制——普通投资者锁定期由12个月调整为6个月，战投及控股股东等参与方锁定期由36个月调整为18个月，且明确规定其减持不适用于减持规则限制（解锁后90天内不得超过3%，其中大宗2%、集合竞价1%），大大提升了定增投资人所持股票的流动性。此外，还需要注意的修改条件包括再融资核准文件有效期延长由6个月延长至12个月、创业板多项财务门槛降低、以及新老划断规则：再审或已经取得批文、尚未发行且批文仍在有效期内的，履行相关程序、更新申请文件并办理会后事项后，可按照新规发行，无需重新经发审会审议。综上，定增作为直接融资首选工具的吸引力将大大提升，我们认为利好下列几个类型的上市公司：1、创业板；2、业务的快速发展需要资金支持，且账上资金储备有限的企业；3、有整合优质资产意愿的小市值企业，尤其关注近期股东结构发生较大变化的企业。根据以上条件，结合业务成长性与资金需求，特提示投资者关注开润股份、壹网壹创及类似上市公司。我们在正文中也梳理了板块内的创业