疫情下汽车行业2020年信用风险展望：受新冠肺炎疫情影响，上游开工率不足、下游消费需求疲软，一季度汽车产销量将大幅下降，下调2020年全年销量预期1-2个百分点-东方金诚

疫情下汽车行业2020年信用风险展望受新冠肺炎疫情影响，上游开工率不足、下游消费需求疲软，一季度汽车产销量将大幅下降，下调2020年全年销量预期1-2个百分点2020年开年以来，春节假期及疫情影响对下行的汽车市场干扰较大，开工率不足及下游汽车消费疲软，预计一季度销量大幅下降，其中乘用车降幅依旧大于行业总体。根据中汽协公布的数据，1月我国汽车销量为194.10万辆，同比下降18.01%，其中乘用车销量161.40万辆，同比下滑20.14%。1月汽车销量下降主要是春节假期导致当月有效工作日为17天，较去年减少5天所致。新冠疫情影响主要体现在1月20日之后，临近春节假期，对1月销量数据影响有限。2月以来，疫情导致春节假期延长至2月2日（部分地区假期延长至2月9日），汽车生产继春节假期出现暂停。根据中汽协统计，仅有4.4%的整车企业生产基地在2月10日之前复工，43.7%的生产基地于2月10日-16日复工。此外，考虑到汽车零部件企业由于工人返程受阻、防护物资不足以及物流运输困难等原因可能导致的供应不足，预计2月汽车产量大幅低于上年同期1。从消费端来看，各地方为防控疫情采取的隔离防控措施，同时消费者增加自我保护意识，居家自我隔离，汽车作为非必须消费品需求受到极大抑制。预计短期内我国下游汽车消费将处于较为低迷的状态。截至目前，各地隔离防控措施仍在持续进行，下游汽车经销商线下零售活动基本停止，疫情对汽车消费的影响仍取决于疫情持续时间和防控力度。基准假设是疫情防控比较得力，防控效果持续显现，到3、4月份就实现完全控制。基准假设下，预计3月起汽车消费缓慢恢复，一季度汽车销量同比下降30%左右，上半年销量下降约15%。悲观假设是春节后复工，尤其是大城市出现返工潮，加之此前防控初显成效后民众可能会出现防控意识的松懈，导致疫情反复，疫情一直持续到5月份气温转暖使得病毒自身丧失活力，并在上半年完全控制住。悲观预期下，一季度销量或将下降40%,，上半年销量下降25%左右。2019年我国汽车销量2575.45万辆，同比下降8.15%，东方金诚认为主要是由于经济下行压力显现，居民消费