汽车行业周报：需求的累积和复工的释放

行业周报|汽车1|请务必仔细阅读报告尾部的重要声明西部证券2020年02月11日。需求的累积和复工的释放汽车行业周报20200202-20200208证券研究报告行业周报|汽车西部证券2020年02月11日分析师王冠桥S0800519100001wangguanqiao@research.xbmail.com.cn俞佳莹S0800519090001yujiaying@research.xbmail.com.cn吕达明S0800518030002lvdaming@research.xbmail.com.cn相关研究汽车：疫情影响短期销量，日系仍是最优选择—2019-nCoV对汽车行业影响分析2020-02-03汽车：头部效应加剧，车企节前去库意愿强—乘用车终端市场解构与前瞻1月2020-02-01汽车：行业排产旺盛，重汽份额连续3月回升—全球重卡解构1月2020-01-20Table_Title●核心结论Table_Summary新增疑似和确诊持续下降，政府注重防疫和经济的平衡。2月10日全国新增确诊2473人，新增疑似3536人，严格的防疫隔离措施显现效果，新增指标趋势性下降。随着复工的到来，中央和地方政府重提经济建设和防疫的平衡，经济受疫情影响的阶段性扰动有望逐渐修复。乘用车需求有望在2季度修复，新车定方向。我们前期的专题报告《疫情影响短期销量，日系仍是最优选择》中，分析了03年SARS对乘用车的影响，在防疫期内确实导致销量环比快速下滑，但在疫情后期，累积的需求释放也会带来环比快速上行。其实从去年Q4开始终端增速已经在逐月回升，本次疫情打断了乘用车的修复趋势，但并不会改变方向，预计2季度乘用车零售继续复苏，并有望环比加速，下半年同比转正。从公司表现上，新车定方向，今年合资品牌中表现最优的仍是日系的两田（丰田、本田），自主品牌看好吉利（0175.HK）和长城（2333.HK），吉利纵横捭阖、长城厚积薄发，这是我们对这两个公司的理解。重卡需求旺盛，把握超跌后的修复。从1月地方债和重大