平安证券-地产行业深度报告：疫情短期阶段性冲击，中期关注政策端走向

行业深度报告疫情短期阶段性冲击，中期关注政策端走向行业深度报告行业报告地产2020年02月04日请务必阅读正文后免责条款地产强于大市（维持）建材强于大市（维持）行情走势图相关研究报告《行业周报*地产*假期成交显著下滑，百强销售持续放缓》2020-02-02《行业周报*地产*央行严控新增涉房信贷，各地因城施策持续演绎》2020-01-19《行业动态跟踪报告*地产*投资销售如期回落，竣工大幅提速》2020-01-17《行业周报*地产*多地政策微调，因城施策持续演绎》2020-01-12《行业周报*地产*百强销售增速放缓，银保监防资金违规入楼市》2020-01-05证券分析师杨侃投资咨询资格编号S10605140800020755-22621493YANGKAN034@PINGAN.COM.CN严晓情投资咨询资格编号S1060517070005021-20662256YANXIAOQING384@PINGAN.COM.CN??非典疫情整体影响有限，政策转松及需求旺盛带动楼市快速复苏：非典期间，地产投资销售短期回调，但中期随着政策松动、积压需求释放，全年投资、销售面积同比仍增长29.7%和29.1%。北京、广东等疫区表现略弱于全国，投资销售回升亦滞后于全国。2003年申万地产指数下跌18.4%，无论非典爆发期还是下半年，地产股整体萎靡，疫情并非影响板块涨跌主要因素。龙头房企凭借扎实基本面及内生高增长，绝对收益依旧可观，万科年涨幅达37.4%。?当前大环境不同于非典，投资开工销售将阶段性承压：当前经济大环境、政策环境及行业规模均不同于2003年，且各地政府更快采取延期开工、暂停线下售楼等措施，对行业及开发商的考验将更大。若疫情短期得到控制，考虑2月占全年开工销售比例较小，加上后续赶工加推等措施，对全年地产建材冲击仍相对可控。若疫情短期未受到明显控制，各地停工、停线下售楼管制延续，将对节后房企推盘销售持续产生冲击，同时中期还将通过影响资金及开工制约可售货值，影响全年销售、拿地及投资表现。