[营销星球]化妆品行业深度分析-时光留不住，美颜逆青春

http://www.huajinsc.cn/1/40请务必阅读正文之后的免责条款部分2018年08月11日行业研究●证券研究报告商贸零售行业深度分析既然时光留不住，何不美颜逆青春投资要点?行业规模稳步发展，本土品牌正在崛起：全球化妆品市场规模增速自2011年起走低，近两年有所反弹，2017年达到4648.35亿美元/+5.25%；国内市场增速与全球市场基本一致，2017年达到3615.7亿元/+9.64%；从国内不同品牌市场份额看，前十名合计市占率39.40%，集中度较2008年下降5.9pct；但TOP10品牌中已有上海上美、百雀羚、伽蓝集团三家本土品牌入选，相比2008年已有明显突破，本土品牌影响力逐渐提升。?研发投入仍需加大、优质产品是打动消费者的根本动力：从研发费用率上看，本土化妆品公司在2%-4%，与国际巨头差别不大（2017年欧莱雅研发费用率3.77%、雅诗兰黛1.51%）；但从绝对额上看，2017年上海家化研发费用1.61亿，是A股化妆品上市公司中最高，相比欧莱雅的约75亿还有很大差距。本土品牌还应在产品研发、基础研究上加大投入，优质的产品是打动消费者的根本动力。?营销策划是化妆品公司取得成功的关键因素：无论是白药牙膏的成功突围，还是韩国化妆品的快速崛起，均离不开品牌商在营销上的创新。品牌商在营销策划上，要抓住不同产品定位的群体消费特征，精准式、创意式营销，提升品牌在消费者心中的影响力。以杨幂代言的雅诗兰黛彩妆为例，直接带动该品牌销售额增长500%，因此品牌代言人的选择极为重要，年轻化、知名度、曝光量是考量的重要因素。?消费者对品牌归属地认知淡化，国产品牌有望借此机会突出重围：根据麦肯锡的研究报告，本土消费者对品牌归属地的认知逐渐淡化，而更加关注性价比、产品品质和售后服务，这也基本验证了以网易严选、小米有品之类的新型电商得到快速崛起；此外，国内消费者对很多本土化的商品（如个人护理、纸巾和卫生用品等），认可度是明显高于外资品牌，本土品牌的影响力在多个品类上均有所提升。我们认为本土化妆品品牌通过加大研发、重视营销，未来进一步提高市占率值得期待。?投资建议：化