新时代传媒互联网研究周报：疫情不改传媒上行周期，在线文娱和办公等将受益

敬请参阅最后一页免责声明-1-证券研究报告2020年02月02日传媒行业疫情不改传媒上行周期，在线文娱和办公等将受益——新时代传媒互联网研究周报行业周报研究胡皓（分析师）马笑（联系人）huhao@xsdzq.cn证书编号：S0280518020001maxiao@xsdzq.cn证书编号：S0280117100011本周汇报：春节假期情况，疫情对传媒后市影响。我们认为传媒互联网上涨的基础逻辑，并没有因疫情而发生变化。疫情不改传媒上行周期，在线文娱和办公等将会受益，游戏和视频在假期加速渗透和变现，电影所受利空或将随疫情解除而解除。我们维持看好游戏和视频的长期投资机会。影视：疫情冲击春节档，票房和开工延后或影响一季度，网播或成疫期备选春节假期疫情对影视行业影响较大。体现多方面，第一是票房产出上，电影春节档全部撤档，仅《囧妈》网络播出，史上最强春节档遭遇最强滑铁卢，原我们中性预计票房70亿元化为乌有，实际春节档期内票房可以忽略不计，对未上映电影只能期待时间换空间，但较2019年春节档期内票房59亿占全年9%的比重，以及由于疫情导致的2020年一季度电影上映的悲观预期看，电影和院线影院一季度情况不容乐观。第二是在内容制作方面，多部剧集停拍，影视城停工，将会一定程度影响影视制作公司项目进程，增加成本费用支出，并延缓剧集上线时间。第三是线下场景短期受冲击较大，但电影所受利空或将随疫情解除而解除；同时，影视库存剧集有望一定程度释放，数字动画等产业链环节影响较小，在线娱乐和办公成用户首选。视频：国有视频疫情报道吸引全民关注，快手字节微视B站等加码内容布局我们维持看好视频流媒体的长期投资机会，不限于长视频、短视频、高清视频，还包括直播视频、会议视频等，我们看好这一新时代内容生产传播载体和应用的长期发展。疫情期间，日峰值超5千万网友通过央视频、人民视频等直播观看武汉疫情专用医院建设；地方上，湖南、上海、广东、安徽等均推出系列视频报道；快手独家赞助央视春晚，累计观看人次近8亿次，最高同时在线人数约2.5千万，“双屏看春晚”，创新媒体融合；字节采购《囧妈》版权，加码与欢喜合作，后续大举进军