传媒行业周报：疫情之下，宅经济受益，在线教育跑步进场

行业周报|传媒1|请务必仔细阅读报告尾部的重要声明西部证券2020年02月02日。疫情之下，宅经济受益，在线教育跑步进场传媒行业周报（20200120-20200131）证券研究报告行业周报|传媒西部证券2020年02月02日分析师李艳丽S0800518050001021-38584239liyanli@research.xbmail.com.cn联系人徐晴xuqing1@research.xbmail.com.cn相关研究传媒：在线视频和游戏5G时代欣欣向荣，影院供需改善—2020传媒行业策略2019-12-17传媒：古装剧积压情况改善；2020年行业存在边际改善—电视剧行业调研总结2019-11-21传媒：大班在线教育影响有限，小班及1对1业务或承压—在线教育行业政策点评2019-07-16Table_Title●核心结论Table_Summary一周行业聚焦：疫情影响下，游戏和在线视频等具有“宅”特色的娱乐项目最受益。同时，因为二者商业模式上的差异，手游是按需内购付费，在线视频是包月或者包年模式，手游的受益程度更大。游戏板块继续推荐完美世界（002624.SZ）：旗舰手游《完美世界》《诛仙》等表现强劲；2020年新团队的产品将陆续上线带来弹性。长期看CP话语权提高，完美世界研发实力强，有能力攫取更多的市场份额。在线视频板块继续推荐芒果超媒（300413.SZ）：互联网视频行业会员收入持续强劲增长；2019年芒果TV自制综艺广告招商情况一直优于对手；疫情促进“宅经济”，在线视频受益；团队数量不断增长，预计自制综艺数量将显著增长。疫情影响下，线下培训需求被抑制，在线教育跑步进场。1月27日，教育部发布文件要求延迟中小学开学计划，各省市也纷纷发文延迟高校及中小学开学以及各类线下辅导机构的开班时间。政策力度强于SARS时期。美股K12课外辅导公司12-2月的收入占全年的比重约25%左右，受春节影响，2月的收入贡献小于1月和12月，估计2月对全年收入的影响为8%左右，且龙头企业均有