传媒1月行业动态报告疫情影响下线上教育快速发展,网红经济催生营销新业态

www.chinastock.com.cn证券研究报告请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明[table_research]行业研究报告●传媒行业2020年2月7日[table_main]公司深度报告模板疫情影响下线上教育快速发展，网红经济催生营销新业态——1月行业动态报告传媒行业推荐维持评级核心观点?最新观点1.受疫情影响，教育部对学校提出了延期开学的要求，本着停课不停学的原则，线上教育受到前所未有的关注：各培训机构的线下业务基本停滞，因此短期业绩承压。但长期看，各家机构可借此加速线上获客，推动线上业务快速发展。待疫情结束，线上业务将成为可观的新增业务收入，实现线上线下均衡发展，为未来业绩增长提供支撑。线上业务前期推广成本较高，后期盈利主要依赖于高用户粘性，其主要来自于客户的刚性需求及课程的优质性和独特性。因此，我们认为长期受益的依然是教育领域的龙头公司，如新东方(EDU.US)、好未来(TAL.US)、新东方在线（1797.HK）、昂立教育（600661.SH）等。2.广电系上市公司线上开课，用户粘性有望提升：随着在线教育需求的快速爆发，广电系上市公司迅速响应，为线上教学提供了平台支持，广电公司凭借地方优势，实现了具有地方特点的内容整合并迅速触达更广泛的客户，我们认为，随着5G+内容的双重驱动，广电行业有望迅速提升用户粘性，成为本轮政策的受益者。广电系公司有望迎来业绩与估值的持续改善，建议关注已经开展在线教育相关工作的歌华有线（600037.SH）、华数传媒（000156.SZ）、东方明珠（600637.SH）、贵广网络（600996.SH）、湖北广电（000665.SZ）等。3.看好网红经济的快速发展带来的长期投资机会：快手春晚直播间累计观看人次7.8亿。截至2020年1月5日，抖音日活超4亿。我们认为在5G叠加假期延长等因素，网红经济有望实现更为迅速的发展，并成为更多消费者的消费必选项，打开营销市场空间。?投资建议我们预计2020年行业主要投资机会，一是5G产业升级带来的整体性