[营销星球]2019年互联网行业策略报告：新经济下半场，谋局消费互联网增长赛道

HeaderTable_User13767499821741957996HeaderTable_Industry13020900看好investRatingChange.same173833639策略报告HeaderTable_StatementCompany东方证券股份有限公司经相关主管机关核准具备证券投资咨询业务资格，据此开展发布证券研究报告业务。东方证券股份有限公司及其关联机构在法律许可的范围内正在或将要与本研究报告所分析的企业发展业务关系。因此，投资者应当考虑到本公司可能存在对报告的客观性产生影响的利益冲突，不应视本证券研究报告为作出投资决策的唯一因素。有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。【行业·证券研究报告】Table_Summary核心观点?全球消费互联网整体进入深水区。因出现全球性流量红利衰退+全球性互联网监管趋严，国内外互联网公司18年股价大多跑输指数。相比海外，虽国内互联网用户数高位，但时长增长明显快于海外，主要因短视频增长较为明显。国内18年9月移动互联网用户平均4.13小时/天，yoy+26%（高于全球平均3.3小时，yoy+6%水平，2017）。移动互联网下半场，投资机会细分化，垂直行业龙头公司兼具流量成长空间和货币化空间（18年陆续上市）。?美国互联网下半场的变革在哪里？我们通过研究美国几大互联网行业，结论如下：1）从渗透率角度看，美国除新闻聚合及电商渗透率低于我国外，其他行业渗透率与国内较一致，全球互联网发展程度整体相近；2）美国互联网巨头也在垂直行业里寻找媒介及形式变化带来的新机会。如电商行业：渗透率虽仍有空间（美国13%vs中国21%），但“社交+数据”推荐模式已崛起，基于内容的电商链接/点击率数据均有明显提升；社交网络行业：Youtube渗透率已超越Facebook成为美国互联网用户渗透率最高的社交网络，UGC+中短视频为社交主流方式。总而言之，各行业视频内容化趋势越来越明显。?中