白酒行业周报：节前白酒动销稳定，疫情影响下节后动销几无

行业周报|饮料制造1|请务必仔细阅读报告尾部的重要声明西部证券2020年02月02日。节前白酒动销稳定，疫情影响下节后动销几无白酒行业周报（20200120-20200202）证券研究报告行业周报|白酒西部证券2020年02月02日分析师雒雅梅S0800518080002luoyamei@research.xbmail.com.cn联系人邓周贵dengzhougui@research.xbmail.com.cn李依琳liyilin@research.xbmail.com.cn相关研究Table_Title●核心结论Table_Summary春节期间白酒动销回顾：节前行业动销平稳，主要品牌库存可控。春节后疫情影响下白酒消费承压，渠道和社会库存高企，影响或持续1-2个季度，预计对全年销量影响约10%，短期市场承压。中长期来看，待疫情平息后，消费升级引领之下行业稳中有升趋势不变，高端名酒受益于强大的品牌力，具备更高的抗风险能力和确定性，低端光瓶酒龙头受益于大众消费属性和全国范围较广的消费群体，市占率有望持续提升。2月1日最新渠道调研反馈：1）近日飞天茅台批价约2300-2350元，有价无市；因疫情影响下批发市场尚未开市，其他品牌批价暂无。2）春节前一批商库存和价格：茅台库存1个月内，批价2260-2350元；普五库存1-2个月，批价900-910元；国窖库存约2个月，批价780-800元。本轮疫情对春节白酒动销的影响：1）本轮疫情或将影响全年白酒销量的10%+，主要系春节旺季销售占全年比重约35-40%，节后销售占春节比重约20-30%，节后动销基本停滞。2）本轮疫情对高端酒和低端光瓶酒影响相对要小，对中高端及次高端酒影响相对较大。高端名酒一般集中在节前销售，且光瓶酒在春节期间的动销较为一般，而中高端和次高端酒主要消费场景一般是婚宴和家庭/朋友聚会宴请（低线城市200-300元价格带/高线城市300-500元价格带），受疫情限制极大减少。3）乐观估计，本轮疫情影响下春节渠道囤积的库