161、20171128-东吴证券-从双11数据看电商趋势，线上百亿级品牌崛起，阿里持续推进新零售布局，未来已来

1/13[Table_Industry]零售行业专题报告[Table_Industry1]证券研究报告·行业研究·零售东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分[Table_Main]从双11数据看电商趋势，线上百亿级品牌崛起，阿里持续推进新零售布局，未来已来增持(维持)投资要点?双11整体GMV增长依旧强劲，技术赋能，电商仍是零售发展重要助推力，有望改造传统零售，提升商品整体流通效率。主要平台双11期间销售额达到2540亿元，其中手机移动端占比约91.2%，总计产生包裹13.8亿个。2017年阿里双11实现GMV1682亿元，相对去年1207亿元同比增长39%。技术、大数据成为电商发展的重要驱动力，有利于整体商品流通效率的提高，为电商乃至实体商业的发展创造动力。?品牌崛起、消费升级势不可挡，2017年双11有167家品牌单日销售额超过亿元，阿里双11流量更多向国际大牌及线下知名品牌倾斜，建议关注有核心竞争力及资源的龙头品牌及相关服务商。从类目上来看，3C及美妆类目线上增速超过65%。品质消费崛起，阿里电商收入增长更多来源于质的提升而非量的提高。国际一线品牌线上销售提升明显，电商代运营发挥重要作用。?整体电商格局上，天猫+京东依旧保持相对垄断状态，二者总市场份额略有下降，垂直自营电商平台崛起不可小觑。网易考拉海购在跨境进口电商平台市场份额上依旧保持领先，双11交易额增长超过4倍。?新零售成为不可逆转的潮流，线上线下打通数据、流量、供应链，重构人、货、场，提升产业链效率。阿里新零售布局加速推进，继参股苏宁、三江购物、联华超市、私有化银泰商业、参股新华都之后，拟战略性入股超市龙头高鑫零售，实现共赢。?我们认为，拥有核心资源及竞争力、积极拥抱新零售的超市、百货传统零售公司，有望不断提升商品流通效率及客户体验，契合消费升级需求，提升市场份额，获得价值重估。同时，继续坚定看好高效率电商玩家的投资主线，建议关注阿里、京东及A股的南极电商、跨境通；看好电商