中国不良资产证券化的未来：一文帮你读懂！

欢迎添加轻金融私人微信：wallstreeters本内容由微信号轻金融（qjinrong）整理，仅用于学习交流，请于下载24小时内删除。中国不良资产证券化的未来：一文帮你读懂！2015-12-16轻金融来源：《中国金融》杂志微信公众号“债市清源”作者：林华许余洁高瑞东（本文经作者授权轻金融转载）银监会日前发布的主要监管指标数据显示，2015年三季度，商业银行不良贷款呈现双升态势，拨备覆盖率下降到190.79%，下行空间进一步缩窄。宏观经济下行趋势不变，实体企业经营压力增强，未来银行不良贷款余额上升速度可能会进一步加快。如何批量处理不良资产，日益成为商业银行面临的一个重要命题。正是在这样的背景下，重启不良资产证券化的呼声越来越高。但是，在会计、税务、法律法规和监管要求等方面，不良资产证券化市场存在诸多有待完善的地方。不良贷款证券化是大势所趋银行资产负债表在迅速扩张的同时，周期性地形成了大规模的不良投资债权，银行体系积累了大量风险。作为不良资产处置方式之一，不良贷款证券化通过结构分层、增信、风险隔离等结构化设计，在满足多层次投资人不同风险偏好的需求前提下，能够拓宽商业银行处置不良贷款的渠道，加快处置速度，提高金融机构经济资本利用效率。相较而言，其他处置不良贷款处置方式，难以消除银行业面临资产质量下降和资本金约束大幅上升的困境，使得不良资产证券化呈势在必行之势。具体而言：第一，经济形势所迫。随着经济增速持续放缓，企业经营压力逐渐增加，信贷风险加速暴露，不良贷款余额和不良贷款率呈现“双升”趋势。截至2015年三季度末，商业银行不良贷款余额11863亿元，同比增长54.7%，比年初增加5942亿元；不良贷款率1.59%，较年初上升0.59个百分点，已经连续13个季度上升。2008年以来大规模扩张的投资形成的不良债权，在经济下行阶段慢慢集中显露出来。如果未来宏观经济没有明显好转，关注类及逾期类贷款转不良压力继续增大，预计不良资产规模会进一步增长。第二，资产证券化常态化发展的推动。我国已经积累了十多年资产证券化业务发展经验，为基础资产由优质资产向一般资产和不良资产延伸（国际经验和业务发展大趋势），准备了一定的条件。通过资产证券化这种方式处