逆风起舞，经济转型期不良资产处置成为新热点

非银行金融|证券研究报告—板块最新信息2015年1月6日[Table_Source]ble_IndustryRank]增持中银国际证券有限责任公司具备证券投资咨询业务资格[Table_Industry]非银金融[Table_Analyser]魏涛,CPA*(8610)66229364tao.wei@bocichina.com证券投资咨询业务证书编号：S1300514080004郭晓露(8610)66229361xiaolu.guobj@bocichina.com证券投资咨询业务证书编号：S1300514120001*孙艺农为本报告重要贡献者[Table_Title]不良资产管理行业专题报告逆风起舞，经济转型期不良资产处臵成为新热点[Table_Summary]不良资产管理行业具有一定逆周期属性。经济转型时期该行业将获得更大的发展空间。支撑评级的要点?资产质量问题未得缓解，不良资产管理行业发展前景广阔：截至2015年3季度，商业银行不良贷款余额已连续17个季度保持上涨。目前银行不良贷款余额为1.19万亿元，关注类贷款余额超过2.6万亿。同时，非银行金融机构以及非金融企业的不良资产规模也处于上升通道。随着我国宏观经济结构转型的深入，不良资产规模的继续增长将给不良资产管理行业提供充足的业务发展空间。?监管政策放开，地方性不良资产管理公司正逐步兴起：1999年，为解决商业银行体系内巨额不良资产问题，帮助国有商业银行进行股改上市，财政部出资设立了信达、华融、长城、东方四家资产管理公司（AMC）。四大AMC在很长一段时间里垄断了不良资产处臵市场。近两年随着不良资产处臵问题得到越来越多的关注，财政部联合银监会下发通知，允许每个省份成立一家地方性不良资产管理公司从事本省业务。目前，银监会已向15个省自治区及直辖市下发牌照，另有多个省份的地方AMC已获得省政府批文或正在积极筹建。?