2018脱虚入实：区块链技术发展回顾和展望-20180119-申万宏源-39页

2018脱虚入实——区块链技术发展回顾和展望证券分析师：王洋阳A0230517070009王胜A0230511060001刘洋A0230513050006刘畅A0230516090003联系人：王洋阳2018.1.19http://www.hibor.com.cn/2主要结论?重温区块链技术发展，喧嚣过后，理性看待技术和行业发展。区块链是一种按时间顺序将数据区块以顺序相连的方式组合成的一种链式数据结构，并以密码学技术保证的不可篡改伪造的去中心化分布式账本数据库。区块链并非新技术，而是综合P2P分布式网络、数字加密密码学技术、Merkle树、区块成链、工作量证明共识机制等基础技术所形成的新价值网络。区块链发展并非旨在直接对生产力形成大幅提升，而是对于生产关系予以重塑，以解决目前中心化网络和组织形式所带来的垄断、信息不对称、透明度低、网络内价值交易诚信需中央节点予以维护等问题。目前较为成熟的开源区块链包括比特币和以太坊区块链等，后者在前者基础上加入智能合约，并提升验证速度，从而将区块链应用扩展至全网价值交换和指令执行程序运行层面，体现出其创建一个无法停止，抗屏蔽审查和自我维持的去中心化世界计算机，可以进行计算，数据储存和通讯的主旨意愿。比特币和以太坊区块链在2017年皆出现了多次硬分叉，而前者内部出现的几次恶性分叉对于自身生态造成的一定负面影响需要警惕。以太坊的发展导致了大量ICO的出现，发展成为区块链创业企业的主要融资方式。后续关注闪电网络、分片等技术发展对于区块链底层网络带来的进一步性能优化。?区块链技术应用发展目前分四阶段：第一阶段，数字货币为起点，相关应用和支持软硬件为区块链1.0。第二阶段，区块链2.0由数字资产开启，各类资产可在区块链上进行数字登记，得到资产安全和数据完整性保证。第三阶段，区块链更广阔应用场景的打开取决于生态系统进化，其中智能合约标准的制定普及是关键。第四阶段，数字资产结合生态系统可打开区块链价值网络的应用。?监管加强，数字货币资产和ICO在2018年或将迎来更系统和协同性的监管。2017全年，主流数字货币暴涨，ICO安全事件较多出现。全球各国对于数字货币资产和ICO的监管有加严且协同性提升的趋势。中国虚拟货币资产已全面进入严监管时期。随着数字货币资产市值