可折叠OLED应用元年，柔性显示材料迎变革机遇-20190213-申万宏源-43页

可折叠OLED应用元年，柔性显示材料迎变革机遇证券分析师：宋涛A0230516070001songtao@swsresearch.com研究支持：沈衡A0230518090001/梁爽A0230518080008shenheng@swsresearch.com联系人：马昕晔maxy@swsresearch.com报告日期：20190213——柔性OLED行业深度http://www.hibor.com.cn/每日免费阅读行业报告1、每日星球内分享10+精品报告；2、不定时分享国际投行报告，脱水研报等；3、行业报告均为公开内容，版权归原作者所有，星球仅分享内部学习。扫描右侧二维码即刻加入【行业报告（免费）】星球（此页只为更多需要行业报告的朋友提供便利，希望不会影响您的阅读，谢谢理解！）www.swsresearch.com2投资提示?可折叠元年塑造手机新生态，OLED渗透率有望加速提升。OLED具备色彩艳丽、自发光、轻薄可柔性等优点，区别于LCD显示技术，最大的不同在于可实现显示器件的折叠甚至卷绕。当前OLED显示最大的应用场景在于智能手机，而OLED手机虽已发展至柔性曲面屏，但本质上相比LCD并未有突出的变化。根据AVC统计，2017年OLED手机渗透率约25%，2018年预计约30%，渗透率仍然较低。而自2018年开始主流手机厂商开始展示可折叠手机设计，三星预告将于2月20日正式推出，华为可折叠手机也有望于2月24日亮相，2019年将成为可折叠手机元年。我们认为可折叠手机的成功应用真正实现了OLED的最大优势，将重塑手机新生态，未来随着技术的不断成熟和成本的不断下降，OLED渗透率有望加速提升。?可折叠技术带来材料变革，PI材料成新贵。可折叠设计最大的变革在于舍弃原有刚性的玻璃材料，转而使用柔性PI材料同时采用薄膜封装。基材由传统的ITO玻璃变为PI浆料，盖板由传统玻璃改用涂覆透明PI（CPI）膜，触控端也有望使用CPI。当前PI材料被日韩垄断，而国内企业开始崭露头角，新纶科技有望成为韩国CPI企业国内的涂覆合作伙伴并布局OCA胶等其他柔性材料，鼎龙股份、强力新材等在PI浆料领域进展可期，时代新材已实现化学亚胺法PI膜量