新世纪评级-2019新兴市场国家经济分析与展望-2019.1-43页

上海新世纪资信评估投资服务有限公司ShanghaiBrillianceCreditRating&InvestorsServiceCo.,Ltd.ECONOMICANALYSISANDOUTLOOK:EMERGINGMARKETS新兴市场国家经济分析与展望专题报告2019年1月每日免费阅读行业报告1、每日星球内分享10+精品报告；2、不定时分享国际投行报告，脱水研报等；3、行业报告均为公开内容，版权归原作者所有，星球仅分享内部学习。扫描右侧二维码即刻加入【行业报告（免费）】星球（此页只为更多需要行业报告的朋友提供便利，希望不会影响您的阅读，谢谢理解！）??新兴市场国家经济分析与展望（2019年1月）研发部/孙田原刘柯琦程静曹曼茜摘要：2018年全球经济景气度由高位回落、增长步伐放缓，美国单边挑起的贸易冲突引发市场对全球贸易及经济增长前景的担忧，在主要发达经济体货币政策正常化持续推进的背景下，新兴市场国家普遍存在货币贬值、资本外流以及外债压力，未来经济发展面临一定挑战。同时各主要新兴市场国家间的经济发展也呈现出一定的分化。其中，印度的“废钞令”和税制改革的短期负面影响逐渐消退，经济增长加快，但高企的失业率以及银行坏账将对其未来发展形成一定制约；受油价上涨支撑，俄罗斯经济继续复苏，但随着10月以来油价快速下行及地缘政治的不稳，后期经济发展存在不确定性；巴西经济复苏乏力，未来经济发展受国内新任总统改革措施以及大宗商品价格影响较大；南非经济持续低迷，当前推进的国内改革及经济刺激计划能否扭转当前经济形势仍不明朗。为应对货币贬值及通货膨胀走高，新兴市场国家在经济增长乏力的情况下被动收紧货币政策，其中俄罗斯、印度及南非均有加息，而巴西也放缓了降息节奏，2019年美联储仍将继续加息，新兴市场国家面临的资本外流压力或继续上升，其货币政策被动趋同的状态也将持续，将阻碍新兴经济体经济提振，新兴市场面临的增长压力也将加大。新兴市场国家的财政政策取向不尽相同，其中俄罗斯与巴西继续采取紧缩的财政政策，俄罗斯财政状况已得到明显改善，已于2018年开始录得财政盈余；而印度和南非则继续实行扩张性的