新世纪评级-2018年中国债券市场回顾与展望（2019年1月）-2019.1-20页

债券市场研究报告????1??中国债券市场回顾与展望（2019年1月）研发部戴晓枫郭佩摘要：2018年，债券市场在经历了上年的深度调整后，整体发行情况较上年明显回暖。市场流动性合理充裕，信用债发行金额同比大幅增加，但国债和地方政府债的发行金额不及去年同期，利率债整体较上年同期小幅下降；同业存单则继续保持增量发行，但规模所占比重首次出现下滑。鉴于今年信用违约等负面事件较多，债券市场违约债券支数与规模均较2017年大幅上升。收益率方面，各期限国债收益率水平均较上年末下行，短期限国债收益率水平下行幅度大于长期限收益率，期限利差扩大。预计2019年，在积极的政策和稳健的货币政策下，在支持债券市场直接融资力度不断加大的背景下，债券市场流动性将继续保充裕，债券发行规模将持续增长。一、债券市场总体情况（一）债券市场发行较上年回暖2018年，全国债券市场共发行各类债券39194期1，同比增长5.17%，增速较上年下降23.02个百分点，发行金额合计43.76万亿元，同比增长7.28%，增速较上年下降4.95个百分点，发行数量和发行金额虽延续增长态势，但增速继续放缓。从全年来看，上半年累计发行金额优于去年同期，三季度虽有小幅下降，但四季度扭转下降态势并开始回暖。图表1.?2018年全年主要债券产品发行情况?类别?发行支数?支数比重(%)发行额(亿元)?面额比重?(%)?国债?1540.3936,010.978.23地方政府债?9302.3741,651.679.52同业存单?27,31969.70210,985.6048.21金融债?1,0612.7152,454.1011.99????政策银行债?5571.4234,649.807.92????商业银行债?1060.275,170.201.18????商业银行次级债券?670.174,007.200.92????保险公司债?90.02570.000.13????证券公司债?2110.544,718.901.08????????