零售行业月报（2006.5）（PDF25）盈利增长的确定性是股价提升的保障

中国国际金融有限公司ChinaInternationalCapitalCorporationLimited请参阅每页底端的重要披露408012016020024028032036040005-0507-0509-0511-0501-0603-0605-06大商股份华联综超雅戈尔友谊股份苏宁电器七匹狼30609012015018021024027030005-0507-0509-0511-0501-0603-0605-06永乐电器百盛集团李宁国美电器联华超市预测市盈率(每季度最后一天价格/当年每股收益)20.525.134.120.820.926.231.131.835.01015202530354006-0409-0412-0403-0506-0509-0512-0503-06中国：零售、品牌服装、旅行社2005年5月22日分析师：郭海燕guohy@cicc.com.cn(8610)65051166盈利增长的确定性是股价提升的保障——零售业月报(2006.5)李宁：市盈率水平随业绩增长和时间而平移资料来源：公司报告重点关注A股股价表现资料来源：彭博资讯重点关注H股股价表现资料来源：彭博资讯主题讨论：近期，大商股份、华联综超、七匹狼等公司参加了我们5月18-19日在上海举办的投资者见面会，而李宁公司也举办了一年一度的研究员会议。在此，我们对各公司在近期交流活动的要点进行了总结。此外，随着大市和个股股价的提升，投资者比较关心合理估值的问题。我们以沃尔玛、李宁的历史走势为例，找到推动核心公司股价提升的主要动力——盈利的可持续增长，为其合理估值提供参考。投资者交流活动纪要：剔除固定资产加速折旧的一次性因素影响，大商股份（600694）一季度净利润增长超过60%，我们对其经营管理能力和长期增长前