零售行业2005年回顾与2006年展望(PDF17).

本报告版权归长城证券有限责任公司所有，未经授权不得进行任何形式的发布、复制，如引用、刊发，须注明出处为“长城证券金融研究所”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。报告内容完全基于公开信息，虽然力求其准确完整但并不对此做出任何承诺和保证。长城证券有限责任公司及有关联的任何人均不承担因使用本报告而产生的法律责任。最近一年零售行业指数相对上证指数走势相关报告：2005年6月17日：《2005年下半年零售行业投资策略报告——行业继续回暖，优势公司将成为弱市中的“避风港”》分析师：徐文峰(0755)83515613xwf@cgws.com重点关注公司盈利预测及投资评级每股收益（元）公司20042005E2006E投资评级苏宁电器1.950.921.37增持广州友谊0.220.460.54增持银座股份0.180.390.49增持欧亚集团0.280.340.40增持武汉中百0.160.230.31增持重庆百货0.360.380.42增持中兴商业0.250.310.37谨慎增持要点：·我国经济的持续稳定增长为消费升级和零售市场的增长提供了有力的支持，也将促使零售业保持长期的繁荣。2005年1－11月，全国消费品零售总额达到5.68万亿，同比增长17.46％，全年有望顺利实现初有关部门预测的全年社会消费品零售总额突破6万亿元目标。·我国迅速发展的城市化进程成为消费市场扩大的重要动力。·政策助推，零售业景气将进入长期景气周期。·投资策略：由于2005年下半年以来对于零售业已经有所挖掘，普遍涨幅较大，因此，我们判断2006年零售行业整体表现将会弱于2005年的表现，投资机会将主要体现在以下几个方面：1、对于个股投资价值、成长性的深入挖掘；2、对于交易性投资机会的把握；3、获取股改对价收益；4、收购兼并事件带来的市场机会（由于股改将进一步降低本已不高的零售业上市公司大股东持股比例，行业内发生收购兼并事件的可能性大大增加）。·零售行业