海通证券--船舶制造行业专题报告

1行业专题报告增持维持国际造船市场正进入重要调整期行业公司二部海通机械小组黄义志86-21-53858428hyzhi@htsec.com资料来源：海通证券研究所相关研究《★★★★振华港机_调研快报（买入，维持）》20050719《★★★★振华港机_半年报点评（买入，维持）》20050830《★★★★★船舶制造行业_以中船江南长兴造船基地为首的三大造船基地正式开工简评（增持）》20050607《★★★★★船舶制造业_2005-06年度行业报告（买入，维持）》20050525《★★★★★行业报告_船用柴油机制造业（增持，首次）20050125《振华港机、沪东重机系列调研跟踪报告》2004年份起《★★★★★沪东重机调研报告》20040330海通证券研究所上海市淮海中路98号17层电话：86-21-53594566传真：86-21-53858543http://www.htsec.com调整再现细分市场之机诸因又显个股投资价值国际因素。无疑当前国际造船市场大趋势是正进入重要调整期。此外，印度政府最近有关部门制定了发展造船的新方略，准备在东西海岸建两座大型船厂，确定2025年为超过中国造船业的最后期限，同时印度航运部于2005年修改造船补贴标准，将造船补贴标准统一确定为船舶造价的30％，而中国几乎同时正式起动三大世界级造船基地。鉴于国际市场容量标准、国内市场规模标准、独占优势标准、就业标准和战略意义标准等因素，我们认为船舶制造行业被选择为当代中国重点扶持的出口产业当之无愧，预计我国对造船业的补贴、贸易限制、行政指导以及信贷分配等一系列扶持手段近期将浮出水面。此次调整期到底有多久。造船市场调整期比原预测2006年进入调整期来得更早（提前到2005年秋后），当前针对调整多久主要有两种观点。clarkson研究公司认为2006年中左右船价会重新上升；德鲁里、费恩莱斯等机构则认为经过三至四年左右的调整，随着油船更新需求增长，造船市场将进入新一轮兴旺时期。买入时点的探讨。我们认为