批发零售行业2006年中期投资策略(PDF26)景气高涨、估值提升背景

2005年中期投资策略报告会景气高涨、估值提升背景下的行情演绎批发零售行业资深分析师谭丽2006年7月国信证券2006年中期投资策略www.2238.cn中国最大下载资料网www.2238.cn消费高峰到来支持零售行业长期增长www.2238.cn中国最大下载资料网www.2238.cn2915311334153760420345845395671819981999200020012002200320042005GDP消费品零售总额（bn)051015202530354045吃穿用粮油肉禽服装办公用品体育用品日用品家用电器化妆品金银珠宝通讯器材汽车石油及制品Feb-06Mar-06Apr-06May-06图2：近期分类别零售额增速?宏观经济的长期快速发展为商业零售业的发展提供了强劲的动力和不断改善的环境?中国目前零售规模是美国的1/5、日本的1/2，预计未来2年，年均增速10%以上，加之人民币升值，有望在2008年后接近日本，成为世界第二大市场?食品增速较低，服装及化妆品等现代百货主营产品销售增速约20%，通讯器材、家用电器等月均增速达到25%以上行业景气持续、增长预期明确资料来源:CEIC、Wind资讯、国信证券经济研究所-2.6-3-1.5-0.8-1-0.12.82.3零售价格指数+9.5%+13%图1：GDP、社零总额走势www.2238.cn中国最大下载资料网www.2238.cn02000400060008000100001200019921993199419951996199719981999200020012002200320042005ruralurbanCAGR:13.5%(urban)11.6%(rural)104933255资