国泰君安—2006年二季度百货零售业投资策略pdf13

页1/13股票研究行业策略百货零售业增持商业地产重估带来“遍地黄金”2006年3月20日投资要点随着经济的发展，地理位置优越的商业网点逐步成为稀缺资源；而人民币升值预期的增强，外资并购A股闸门的放开，以及全流通带来的产业并购浪潮，都使基于价值重估的百货零售类公司魅力四射。利用净资产重估法进行商业股的价值评估，已逐步得到证券市场和产业投资的认可。本文选取了23家具有网点资源优势的百货类公司，从商业地产增值角度进行了初步的价值重估。并重点推荐百联股份（600631）、王府井（600859）、北京城乡（600861）、津劝业（600821）和通程控股（000419）。徐晓芳01082001362xuxiaofang@gtjas.com刘冰02162580818-703liubing6168@gtjas.com细分行业百货行业增持超市连锁行业增持本报告重点推荐公司王府井增持百联股份增持北京城乡增持津劝业增持通程控股增持行业指数走势-30.00%-20.00%-10.00%0.00%10.00%20.00%30.00%2005-01-042005-02-012005-03-102005-04-072005-05-122005-06-092005-07-072005-08-042005-09-012005-09-292005-11-032005-12-012005-12-292006-02-082006-03-08零售业上证指数数据来源：国泰君安证券研究所www.2238.cn中国最大下载资料网www.2238.cnPAGE2/1