国泰君安传媒行业投资策略报告PDF11

1、请参阅本文后面的重要声明。2、相关研究：《市场开放和技术变革将给传媒业带来新机遇》2005-01-08；《潜龙在渊-中国有线数字电视》2004-12-15；《机遇与挑战，数字电视产业链能否真正启动？》2003.10股票研究行业策略传播与文化行业中性抓住广电产业升级机遇，重点投资优势企业2005年11月25日根据AC尼尔森媒介研究与CTR市场研究发布的广告数据，2005年上半年中国广告投放量仍保持强劲增长。根据实力传播集团（ZenithOptimedia）2005年10月发布的报告，中国与巴西、俄罗斯、印度四国贡献了全球广告市场增量的27%，是全球广告增长最快的国家之一。这与中国经济持续发展，且一直保有新的经济增长点紧密相关。按照国家‘十一五’规划，未来数年内我国经济发展仍将保持较高增幅。根据国泰君安研究所的预测，未来5年中国GDP增长速度将稳定在8.0%-8.5%的区间内，因此全国广告行业持续保持两位数的增长应当是可以期待的。根据实力传播集团（ZenithOptimedia）预测，随着数字技术的发展，互联网将成为最具成长性的广告媒体，其在全球广告市场的份额将获得显著提升。电视媒体广告将维持稳定，而平面纸媒的广告地位将持续下降。2005年中国类别媒体的广告投放量走势反映了这种趋势。三网业务融合趋势下，基于计算机、手机、电视机应用终端的媒体广告和增值内容运作模式成为资本市场关注热点。信息技术的发展推动海外电信运营商和有线电视运营商各自以通信业务和电视业务为基础，向宽带上网、多媒体即时消息、视频通信、资讯、媒体运营、互动游戏等综合业务融合发展。在中国，面对中国电信和中国网通雄心勃勃的交互式网络电视（IPTV）发展计划，中国移动、中国联通的3G网络数据业务宏伟构想，广电系统媒体经营单位和有线网络运营商正加紧进行网络双向改造和数字化整体平移，逐步将有线电视从“公共免费电视”向“商业付费电视”推进，同时也加强了移动媒体、网络媒体、手机媒体等业务创新，拟通过构建内容业务价值链，在媒体视频业务运营基础上提供上网资讯等增值信息服务，以改变广电系统主要依赖广告收