华夏证券—2006年度有机氟行业深度研究报告pdf30

化工新材料HTTP://RESEARCH.CSC.COM.CN股价表现F22参考价格走势（吨/元）020004000600080001000012000140001600018000Aug-04Oct-04Dec-04Feb-05Apr-05Jun-05Aug-05Oct-05F22相关研究报告2005-11-16有机硅行业报告2005-10-31星新材料三季报简评2005-08-31星新材料调研报告行业深度研究报告有机氟“小行业，大机会”之有机氟大宗基础化工品需求受宏观经济波动影响较大，而过去两年需求的持续增长又刺激了资本支出和产能大扩张。未来两年属于产能释放期，而宏观经济预期的不明朗又导致需求的不确定性增加，此外国际油价的大幅波动又增加了大宗化工品盈利的波动性。相反，在基础化工中的一些小品种，如新材料，本身消费量不大，在整个化工行业中占比重很小，在产业升级和消费升级的背景下需求量将持续增长，受宏观影响很小，同时这些小品种还具备很高的进入壁垒。从事相关产品生产的企业有望持续增长，在未来两三年内的股价表现也被我们看好。为此我们推出“小行业，大机会”之有机硅和有机氟篇，对这两个行业的特点进行全面剖析。就有机硅、有机氟行业而言，从产品前景、行业竞争程度、风险等综合考虑，我们认为国内有机氟和估值水平应稍低于有机硅。有机氟产品保持年20％的增长氟材料被称为“特效材料”，广泛用于国民经济各个领域。有机氟产品包括CFCs及替代品、氟聚合物和氟精细化学品。CFCs替代品在较长时间内仍将作为主流制冷剂，需求保持15～20％的增长。氟聚合物总体保持15％以上的增长，高端产品需求增长率更高。而氟精细化学品虽然占总量比重不大，但需求强劲，附加值和毛利率很高。行业壁垒较高，面临国际产业转移的机遇国外