华夏证券—2006年度新型工程塑料行业深度研究报告pdf21

塑料HTTP://RESEARCH.CSC.COM.CN股价表现主要产品价格走势（吨/元）产品名称等级价格聚氯乙稀7300低压聚乙烯5000S11000聚丙稀F40111200PA61013B32900PA661300S33000PC141R37000POM500P23000行业深度研究报告塑料工程塑料花朵虽美，果实尚小工程塑料是能长期作为结构材料承受机械应力，并在较宽的温度范围内和较为苛刻的化学物理环境中使用的塑料材料。工程塑料作为塑料行业的高端细分子行业，一直保持者两位数的增长速度。特别是聚碳酸酯（PC）树脂，作为五大工程塑料中惟一具有良好透明性的产品，成为中国市场近年来增长速度最快的工程塑料。近十年来一直保持年均30%以上的高速增长。2002年下半年以来，国民经济出现的新的消费热点与经济增长点，即汽车与房产。它们与电子通讯一道组成为中国在未来至少20年“重工业化”进程中的先导产业群，发展前景光明。这些领域正是工程塑料可以大显身手的地方。资本市场对工程塑料仍然陌生。较高的技术壁垒与成本转嫁能力的有限是工程塑料子行业的先天不足。我们从中挖掘出一些值得投资者关注的亮点。G金发是国内改性塑料行业的龙头金发科技通过低毛利率竞争策略逐渐蚕食跨国公司的市场份额，同时避免国内新竞争对手进入。它的产品品质与国外竞争对手相当或接近，而价格比国外公司低10-30％，因而可以维持低毛利率竞争策略。公司业绩在未来两年内可望保持30％左右的复合增长率。亚星化学打造了自己的CPE品牌亚星化学通过二次研发，取得了技术上的显著进步。控股子公司亚星乐天化工有限公司4万吨CPE投产，迅速成为新的经济增长点。三季报显示，CPE的毛利率回升到15％的水平。若2006年PVC价格能够逐渐稳定，亚星化学的业绩仍有可能增长20％以上