传媒行业投资月报3

2004年8月24日数字付费电视，中国“启航”？主要结论数字付费电视开启寡头垄断的市场格局：在目前优劣势对比的情况下，各方力量均没有足够的把握在未来的市场竞争中胜出，而广电总局在行业发展初期引入5~7家全国性的综合集成平台运营商，便有意引入适度的竞争，避免一家独大的局面出现。我们认为，各类数字电视运营商从各自的优势出发开展业务，经历较长时间的市场竞争，尤其是取消有关政策壁垒（如取消地方电视台只能有一个频道上星的限制）之后，很有可能出现几家实力较强的全国性综合平台运营商及地方性运营商，形成寡头垄断的市场格局。内容是推动数字付费电视产业发展的原动力：作为区别于免费模拟电视的数字付费电视，内容应当较模拟节目有明显的突破和创新，在满足客户个性化需求方面进行更多的努力，实现主题化、专业化、细分化、多层次的内容提供。在现有的政策体制下，与国际传媒巨头以及民营资本进行节目内容方面的合作是运营商比较现实的选择，这种合作方式的“潜行”将是今后一段时间内国内数字付费电视集成平台运营商解决内容瓶颈的重要手段。数字付费电视产业带来的投资机会：目前数字付费电视业务仍旧处于发展初期，收入、盈利的产生还有待时日，但我们对于有关上市公司业务开展的方式、盈利模式、投资进程以及内容制作等方面的讨论仍是十分有必要。传媒行业月报MonthlyReport行业评级：向好毛峥嵘(8621)68768800-2536maozr@ebscn.com涉及公司：歌华有线(600037)中信国安(000839)东方明珠(600832)联系人：邓文静(8621)68768800-XXXXdengwj@ebscn.comwww.2238.cn中国最大下载资料网www.2238.cn本报告由光大证券有限责任公司研究所编写，以合法地获得尽可能可靠、准确、完整的信息为基础，但不保证所载信息之精确性和完整性。光大证券研究所将随时补充、修订或更新有关信息，但未必发布。本报告根据中华人民共和国法律在中华人民共和国境内分发，供投资者参考。光大证券有限责任公司及其附属