2005电力行业研究报告--电力行业煤电联动好戏连台

2005年行业公司研究报告电力行业：煤电联动好戏连台2.10维持评级增持■投资今年目前攀升。宏观长率基本火电不均匀也新的分/千瓦时煤电企业的盈由于电企业，图1www.2238.cn中国最大下载资料网2004.1分E联要点1－10月份，全国全社会用电量达17582.87亿千中国已经进入“重化工业”阶段，随着第二产业调控使全社会用电量的增长率趋于回稳，今年2稳定在15%左右。企业由于电煤价格的上涨导致毛利率的下降，水导致毛利率略有下降。排污收费标准将增加火电企业的排污费用，但发的电价补贴，对发电企业较为有利。联动的出台，将解决“市场煤、计划电”的问题利能力也将得到提高。大部分机组的发电设备利用小时数已达设计极限，坑口电厂由于有燃料优势值得关注，同时，应关注银河电力行业指数与上证指数对比图（2003年1www.2238.cn析师:郑锦斐-mail:zhengjinfei@chinastock.com.cn系电话:(0754)8468903瓦时，同比增长15.17%。比重的增加，全社会用电量将继续月份以后，各月份的累计发电量增电企业则由于全国各流域来水情况电机组加装脱硫设备以后，有1.5，计划电最终将走向市场电，火电建议重点关注有新增发电机组的发有规模优势的大型水电上市公司。2月31日-2004年11月30日）15■一、电力行业在2005年将继续保持高速发展由于中国经济已经进入一个新的发展阶段，即“重化工业”阶段，电力工业也将进入一个快速发展的时期，在“重化工业”阶段，由于高耗能产业的快速增长，电力需求将快于国民经济的增长。根据工业化国家的经验，在实现工业化过程中，第一产业比重将不断下降，第二产业比重将在增长后趋于稳定，而第三产业比重将不断增加，预计到2020年，中国第一、第二、第三产业的比重将分别为8%、52%、40.0%；第二产业比重的增加，造成了全社会用电需求的不断攀升，今年1-10月份，全国全社会用电量达17