2005年四季度煤炭行业策略报告(PDF11)

1行业研究报告煤炭行业：关注安全治理对行业供求关系的影响——2005年四季度煤炭行业策略报告-40-30-20-1001020304004-9-904-9-2304-10-704-10-2104-11-404-11-1804-12-204-12-1604-12-3005-1-1305-1-2705-2-1005-2-2405-3-1005-3-2405-4-705-4-2105-5-505-5-1905-6-205-6-1605-6-3005-7-1405-7-2805-8-1105-8-2505-9-8上证指数煤炭指数投资要点：05年三季度，煤炭市场需求总体呈现旺季不旺的局面，受生产能力制约及安全治理影响煤炭供应增速也同步放缓，而产量的地区变化则表明供应增量主要来自于新建产能的释放。供应和需求两方面的同时变化使得煤炭供求关系近几个月以来一直处于一种脆弱的平衡状态，并在近期被打破，煤炭价格出现了几年来的首次下调，但需求结构的不同使得不同煤种价格走势各异。受广东兴宁矿难之后全国安全治理加强的影响，秦皇岛煤炭价格在经历了长达几个月的小幅下跌之后，在9月份出现了企稳迹象，部分煤种价格还稍有抬头。我们预计在安全治理不断加大的背景下，四季度煤炭价格大幅下跌的可能性不大，有望呈现小幅震荡的走势。行业内外部环境的变化决定了煤炭行业不会重蹈“九五”时期的覆辙，而从长期来看，煤矿生产事故的发生在某种程度上具有一定的不可避免性，由此决定了安全治理将成为今后很长一段时期行业发展的主题，安全因素将会对行业供求关系产生较大影响。今后一段时期