2004年下半年消费品投资策略分析报告

防御性价值凸显-----2004年下半年消费品投资策略分析报告行业研究――行业回顾与展望【核心观点】1、行业覆盖范围较广，分为第一产业、第二产业和第三产业；从利润水平看，分为低附加值行业和高附加值行业。具有高附加值的消费升级行业具有长期投资价值。2、在工业化进程中，消费品将经历基础消费、大宗消费和休闲消费三个消费升级阶段。包括汽车、消费类电子和房地产在内的主要大宗消费品成为拉动中国经济发展的源动力。3、城市化是重工业发展的必然选择，迁移人口在收入水平提高的同时，消费理念和结构也在发生变化，对消费升级起促进作用。4、我国今年的宏观调控旨在合理调整投资与消费的关系，提高消费对GDP增长的拉动作用，消费品在经济增长中的带动作用正在逐步显现，行业的经营情况同比有较大幅度的增长。5、我国采取的提高居民收入水平及缩小贫富差距的措施将促进消费的增长；在增长的同时，消费品行业的利润率将因CPI指数变化再一次出现重新分配。6、消费升级将是长期过程，目前其作用只是初步显现，在其发展过程中不排除有反复：我国经济如果硬着陆，将对消费产生一定的负面影响；消费及消费升级行业将在短期内出现分化。7、在消费品行业中，我们比较看好食品饮料下的乳业、纺织服装、连锁商业、计算机下的笔记本电脑和管理软件、医药行业下的生物制药、中成药和化学制剂、造纸行业中的铜板纸和新闻纸等行业。www.2238.cn中国最大下载资料网研究员：田辉完成时间：2004年7月1日联系人：田辉电话：022-28451706E-mail:tianhuibox@sohu.com声明：本报告仅代表研究员个人观点，不代表任何投资建议，不对任何投资行为承担责任。如有引用，请标明出处