2004-2005中国宏观经济年度研究报告

要点提示在改革开放以来的五次宏观调控中，每次调控都需要统一认识，而每次统一认识都很不容易。特别是第五次宏观调控，统一认识的难度更大。但就是在这样的复杂局面下，中央做到了冷静决策，果断执行，充分展现出新一届领导层调控风格。财政货币政策双稳健，是相对于扩张性政策和紧缩性政策而言的，是一种有保有压，有紧有松，上下微调，松紧适度的中性的宏观经济政策。有助于把2003年开始的新一轮经济上升周期拉长，保持国民经济快速平稳增长。甚至可以认为，拉长经济上升周期是这次宏观调控的目的。由于实施“双稳健”的宏观经济政策和“有保有压”的产业政策，加之，2004年固定投资增长率基数较高，投资减速将成为2005年主要趋势。但因为投资惯性和促进投资因素较多等因素的存在，尤其是企业投资自主性大大增强，必然会造成固定资产投资增长不会大落。预计2005年全社会固定资产投资将继续保持较快增长，增长率达到19-22%正常增长区间内。预计2005年全年规模以上工业企业增加值将增长16%左右，略微低于2004年约16.7%的水平。这主要是投资、出口等需求对工业的拉动作用会下降。但考虑到工业生产巨大的惯性，以及前期高投资所形成的工业产能增加，规模以上工业企业增加值增长仍将会处于一个相对高位。在稳健的财政政策的配合下，可以预期的货币政策组合是：充分利用利率杠杆，适时上调存贷款基准利率；继续发挥信贷政策结构调节功能。综合分析触发上调利率的动因和阻止利率调整的因素，我们认为，2005年的存贷款利率均存在一定上调空间。预计加息的幅度约为0.50个百分点，第一次在3月初（两会后）至4月期间的机会较大，第二次在10月份前后。222000000444---222000000555中中中国国国宏宏宏观观观经经经济济济年年年度度度研研研究究究报报报告告告COMMENTPage1www.2238.cn中国最大下载资料网www.2238.cn《2004-2005中国宏观经济年度研究报告》Page2——目