女性消费品行业主题研究(PDF19)

女性消费品2006年06月22日研发中心行业研究行业专题投资评级：短期-谨慎推荐，长期-A罗杰斯金口成真？－（女性消费品）行业主题研究国都证券核心观点1．女性消费市场是一个潜力极大的广阔市场。中国女性庞大的人口基数保证了这个市场的巨大容量。随着女性收入的增加，消费规模的升级，地位的提高，女性消费品市场呈现大幅增长。如今女性消费品增长速度远快于GDP，差距还在不断扩大。2．女性消费品行业属于防御性行业，不易受经济波动影响；而目前正处于生命周期中的加速成长期；其产品特点是多为高额甚至巨额利润，主要由快速消费品和奢侈品构成，未来需求量将大幅增加。女性消费相比其他消费而言更注重品牌，时尚与美观，未来将更加凸显品牌化、个性化、时尚化特点。3．国内相关企业存在的主要问题在于缺乏品牌，高端市场受国际品牌冲击严重；企业缺乏规模化和体系化；产业缺乏统一的管理和约束。4．但国内企业也存在明显优势，主要体现在：具有民族和传统特色的产品概念，如中草药和宫廷秘方概念；具有浓郁中国民族风格的品牌特征；以及“安全健康，清新自然”的产品形象和品牌理念。5、投资评级：我们认为，罗杰斯看好的女性消费品升级行业，已经进入高速成长期，最佳的投资机会已经到来。基于行业的发展特征和二级市场表现，我们给予女性消费品行业整体“谨慎推荐-A”的评级。比较而言，我们更看好保健品和饰品未来长期的成长空间，给予“谨慎推荐-A”的评级。化妆品，珠宝首饰，服装业，分别给予“推荐-B”，“谨慎推荐-B”，“中性-C”的评级。建议可重点关注几个具有行业龙头地位和品牌价值的个股。我们对上海家化（600315），瑞贝卡（600439）给予推荐评级。子行业投资评级子行业短期中长期保健品谨慎推荐A饰品谨慎推荐A化妆品推荐B珠宝首饰谨慎推荐B服装中性C资料来源：国都证券研究发展中心独立性申明：本报告中的信