汽车业动态月报

天天文档在线最全资料平台www.doc365.netQQ:744421982运输设备及配件行业增持汽车业动态月报2003年11月15日细分行业：轿车行业：增持客车行业：中性载重车行业：减持投资要点：??2003年汽车业承接去年高速发展的惯性，在克服了种种不利因素后继续保持强势，其中轿车更是拉动整个汽车业发展的主力。预计全年汽车业的增速仍可保持35%左右。??展望明年，由于基数的进一步扩大和竞争的加剧，汽车业的增速可能会有所下降，但是仍将维持在一个较为适度的水平，20%左右的增长率还是可以实现的。??对于汽车整车而言，2003年的整体经营业绩同比将会有130%的提升，进而支撑板块继续成为市场的热点之一，但是在价值投资理念引导下，汽车板块细分之下必将出现明显的分化，行业龙头企业其经营业绩将继续保持快速增长，相应地在资本市场会受到追捧，而业绩一般的企业和绩差公司将进一步被市场所抛弃。??鉴于对汽车业未来整体发展的评判，对于汽车板块的投资评级维持“增持”不变。2003年汽车业发展回顾2003年虽然在4月遭受SARS疫情的不利影响，但是由于国家采取的措施及时得力，使得疫情很快得到有效控制，因此汽车业整体仍承接去年的惯性继续保持高速发展。总体看，除了4、5月由于受突发SARS疫情的影响汽车生产有所下降外，其余月份的生产基本呈增势，其中轿车业继续成为拉动全行业发展的主要动力。2003年1-9月分产品一览：（万辆）产量销量产销率总计319.89311.8397.48%轿车140.98134.1095.12%载货汽车93.2890.2096.69%客车85.6387.53102.22%数据来源：国泰君安证券研究所。预计2003年汽车产量有望突破400万辆大关，其中轿车产量超过180万辆。近几年分月度汽车产销走势示意参见图1、图2。值得关注的是，虽然整体依然保持快速增长，但是细分车型的增幅却出现了不同的走势，高增长车型的环比呈下滑的态势，而下降的车型其下滑幅度有所收窄，这也就意味着汽车业的整体发展速度有进一步趋于理性的回归。国泰君安证券行业动态月报国泰君安证券研究所网址：WWW.ASKGTJA.COME