长安汽车年度报告分析

长安汽车年度报告分析主讲人：徐明磊031025004@fudan.edu.cn6月2日，一位名叫“飞雪漫天”网友的一篇文章《七大质疑：但愿长安汽车业绩是真实奇迹》（又名《七问长安》）于某财经网站刊出，3日，被新浪等网站转载。在该文中，飞雪漫天把尖锐问题一股脑抛向长安汽车，并且经由网络公之于众，丝毫不亚于引爆连环炸弹。6月5日，迫于证监会的压力，长安汽车申请临时停牌，并刊出澄清公告，对飞雪漫天的质疑作出回应。案例背景案例思路在本案例中，由长安汽车2002年度报告引起的争论至今没有停止，但是有关人员对于财务报表分析的思路和方法值得借鉴：第一步：年报的基本财务数据基本财务数据非常好——为什么？第二步：公司业绩的发展趋势是否合理？有异常发展的趋势——毛利率、销售收入、营业费用第三步：重要项目的比例结构和相互关系是否合理有异常现象——财务费用、银行存款和短期借款、销售子公司的资产和负债关系等第四步：这些不合理后面是否可能意味着一些问题可能通过巨额冲销费用来虚增利润、子公司资不抵债等2002年年度报告主要数据解读长安汽车2002年年度报告业绩极佳，事实真的如此吗？指标2002年（百万）2001年（百万）变动(%)主营业务收入98847332+34.8净利润835160+422总资产87026636+31.1股东权益3301257428.2指标2002年2001年变动(%)每股收益（元/股）0.680.13423每股净资产(元/股）2.692.1028.1每股经营活动产生现金净额（元/股）1.700.80113净资产收益率(%)25.296.22307七问长安对于长安汽车的2002年年报，有关人士提出7个问题：1、第四季度奇迹从哪里来？——利润上升，销售收入下降长安汽车的解释是（6月6日）：公司在前三季度累计提了30600万元的销售补偿费，用以支付给销售商作为降价补偿和兑现折扣折让。第四季度，2002年的销售形势已经明朗，不需再计提销售补偿费；同时公司收购长安集团所属146家销售分子公司工作完成，其报表纳入公司合并报表范围，