银行行业深度研究：上市银行2017年第三季度报告综述

谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准1证券研究报告行业研究/深度研究2017年11月07日银行增持（维持）银行Ⅱ增持（维持）沈娟执业证书编号：S0570514040002研究员0755-23952763shenjuan@htsc.com郭其伟0755-23952805联系人guoqiwei@htsc.com方思元0755-82492038联系人fangsiyuan@htsc.com1《中国银行(601988,增持):净利息收入增速亮眼，不良率微升》2017.102《工商银行(601398,增持):Q3业绩强劲，净利息收入有力支撑》2017.103《农业银行(601288,增持):业绩再次提速，不良持续双降》2017.10资料来源：Wind利润稳增长，行业再分化上市银行2017年第三季度报告综述前三季度利润增速平稳，资产质量进入主动调控阶段2017年前三季度上市银行利润增速平稳，累计归母净利润同比增长4.60%，增速较上半年小幅减少0.32pct。得益于净利息收入和非息收入的改善，上市银行营业收入增速转负为正，累计同比微增0.74%。利润增长主要受生息资产、费用和所得税的拉动。净息差依然是最大的负面因素，不过负面贡献逐季度快速减少，带动净利息收入贡献回升。拨备贡献趋缓，第三季度拨备贡献略有下降是因为大中型银行在不良贷款生成率放缓的基础上，适度补充拨备。行业已经从过往对不良贷款的被动应对阶段转向主动调控阶段。行业分化格局延续，净息差回升速度不一第三季度25家上市银行合计归母净利润同比增速较二季度15增10减。大行和城商行营业收入都回归正增长，只有股份行营收仍然同比下降，但降幅较二季度小幅收窄。净息差是业绩分化的核心因素。部分银行在同业负债占比较高，资产端受不良贷款风险干扰的情况下，同时面临资金荒和资产荒问题，使净息差提升速度出现分化。股份行、城商行、农商行的净息差贡献继续承压，不过均出现边际改善。不良贷款处置速度的不同也体现在拨备对利润的贡献上。股份行和城商行拨备贡献为正，拨备反哺利润。五大行