石油化工行业：油价年度预测报告：2018年油价中枢继续上移

-1-敬请参阅最后一页特别声明长期竞争力评级：高于行业均值市场数据(人民币）市场优化平均市盈率18.98国金石油化工指数2263.49沪深300指数4099.35上证指数3429.55深证成指11582.93中小板综指12043.78相关报告1.《沙特阿美2万亿美元估值需要多高的油价才能实现？——油价札记系...》，2017.11.132.《替代燃料对石油需求的冲击究竟有多大？——能源转型系列报告之一...》，2017.11.73.《页岩油：从现金流和资本支出看复产速度——油价札记系列-国金...》，2017.11.6郭一凡分析师SAC执业编号：S1130517050005(8621)60230247guoyf@gjzq.com.cn蒲强分析师SAC执业编号：S1130516090001puqiang@gjzq.com.cn霍堃联系人huokun@gjzq.com.cn陈铖联系人Chencheng2@gjzq.com.cm何雄联系人hexiong@gjzq.com.cn油价年度预测报告：2018年油价中枢继续上移行业点评2017年：页岩油复产导致油价低于预期，全年U型走势，均价53-54美元/桶?供给端看OPEC与页岩油博弈。2017年国际原油市场的供给端由OPEC的减产与页岩油的复产主导，两方力量此消彼长控制着国际油价的走势。OPEC减产维持高执行率，但豁免国利比亚与尼日利亚增产推升OPEC产量至3270万桶。页岩油上半年高速复产，下半年复产速度有所放缓，美国原油产量从年初的895万桶/日增长至955万桶/日。?需求端复苏强劲，中国需求增长超预期。需求端在全球经济复苏的拉动下超预期增长，IEA两度上调全球原油需求预期。同时受益于中国放开地炼原油进口权，1-10月中国原油进口3.49亿吨，