知识付费：内容垂直细分，知识需求的“工业化与货币化”探索

识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明1/37专题研究|传媒2017年11月10日证券研究报告本报告联系人：杨晓峰021-60750604-3304yangxiaofeng@gf.com.cnTable_Title传媒行业广视角|知识付费：内容垂直细分，知识需求的“工业化与货币化”探索Table_AuthorHorizontal分析师：旷实S0260517030002010-59136610kuangshi@gf.com.cnTable_Summary核心观点：?知识消费需求拉动知识付费，行业空间百亿级“中产焦虑+消费升级”提升用户付费意愿，消费升级对付费知识的需求是行业发展的内在驱动，内容的升级将给行业带来新的机遇，市场规模=用户群体规模*付费转化率*年ARPU值，测算得到2016年知识付费市场规模29.7亿元，2020年知识付费市场规模预计为80亿—240亿。?产业链核心：KOL成内容升级关键，各平台发力细分行业头部鉴于KOL的专业性和影响力，对于目前需要抢占流量的平台来说，知识大V成竞争热点，在内容垂直细分已为发展趋势的情况下，增品扩类扩大了行业的长尾属性，打造各领域的爆款还需各行业KOL来吸引和留存平台流量，各行业KOL成为各平台扶持培育和争夺的重点。?头部竞争格局：各平台角逐未来领军者，市场即将进入下半场本文将详细对于喜马拉雅、知乎、得到、分答等头部APP的商业模式以及经营特点进行比较和分析，总结如下。喜马拉雅：专栏课程，依托海量用户和主播；知乎：在线问答+社群，主打知识和经验分享；得到：专栏课程+电商，大咖入驻专注精品；分答：在线问答+社群，知识明星大V代言；千聊：社群直播，基于微信提供技术服务。?风险提示行业竞争激烈；知识付费人数以及付费率增长不及预期。Table_Report相关研究：传媒行业:广视角∣解析《绝地求生：大逃杀》：从“双边对抗”