油价札记系列：沙特阿美2万亿美元估值需要多高的油价才能实现？

-1-敬请参阅最后一页特别声明长期竞争力评级：高于行业均值市场数据(人民币）市场优化平均市盈率19.00国金石油化工指数2274.11沪深300指数4111.91上证指数3432.67深证成指11645.05中小板综指12108.85相关报告1.《替代燃料对石油需求的冲击究竟有多大？——能源转型系列报告之一...》，2017.11.72.《页岩油：从现金流和资本支出看复产速度——油价札记系列-国金...》，2017.11.63.《油价札记：伊拉克库尔德会成为中东局势的“风暴眼”吗？对原油市...》，2017.10.304.《油价札记：伊朗禁运风波再起，对原油市场影响几何?-国金大化工...》，2017.10.23蒲强分析师SAC执业编号：S1130516090001puqiang@gjzq.com.cn霍堃陈铖联系人huokun＠gjzq.com.cn联系人chencheng2@gjzq.com.cn何雄联系人hexiong@gjzq.com.cn郭一凡分析师SAC执业编号：S1130517050005(8621)60230247guoyf＠gjzq.com.cn沙特阿美2万亿美元估值需要多高的油价才能实现？——油价札记系列行业观点?反腐为王位传递铺平道路，未来沙特将走向集权。近期沙特政权风起云涌，沙特于11月4日在国内开展反腐，多个王子和现任部长被捕，另有报道称沙特国王或提前退位，禅位给王储小萨勒曼。沙特国内政局不稳定性增加，导致原油市场因风险溢价而上涨，布伦特原油价格突破两年来的高位达到64美元/桶。沙特开展反腐直接原因是王位的传递打破传统，需要确立王储小萨勒曼在王室中的权威，确保其成为国王后沙特政局稳定。通过分析，我们认为更深层的原因是：低油价下，沙特财政赤字不容乐观，17年预计将达到8.6%，亟需推进经济改革，摆脱油价波动对经济