建筑装饰行业深度研究：建筑工程行业三季报综述

行业报告|行业深度研究请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明1建筑装饰证券研究报告2017年11月07日投资评级行业评级强于大市(维持评级)上次评级强于大市作者唐笑分析师SAC执业证书编号：S1110517030004tangx@tfzq.com岳恒宇分析师SAC执业证书编号：S1110517040005yuehengyu@tfzq.com陈航杰联系人chenhangjie@tfzq.com肖文劲联系人xiaowenjin@tfzq.com资料来源：贝格数据相关报告1《建筑装饰-行业点评:慎思明辨，行业下跌中孕育较好投资价值》2017-11-062《建筑装饰-行业点评:设计行业三季报数据亮眼，高成长体现投资价值》2017-11-013《建筑装饰-行业点评:十九大报告中建筑工程相关表述解读》2017-10-19行业走势图阳光总在风雨后，指标稳健向好投资机会悄然而至——建筑工程行业三季报综述大建筑央企资源汇聚效应显著，各子行业不乏热点基建投资方面，17年1-9月政府公共财政支出有所扩大，土地出让金收入快速增长使得政府性基金支出空间显著提升，预计中期内基建资金来源状况依然良好。目前建筑央企营收增速普遍稳步提升。在承接订单上优势依然显著，八大央企订单总和占行业总额比值逐步扩大，订单增速显著高于行业整体，在建筑央企承接订单优势将长期存在的情况下，其业绩释放保障度较高，未来业绩增速有望稳步增长。设计行业营收同样普遍提升，1-9月行业整体营收增速为44%，较同期显著提升，内生订单集中优势以及外延并购因素使得设计行业龙头企业业绩近年持续上升。装修行业中，专注于精装修的广田集团与全筑集团增速较为显著，随着房地产龙头企业市场集中度提升与精装修住宅的推进加速，上述相关标的业绩有望进一步释放。行业经营效率有所提升，央企利润进一步释放有空间受益于较高的基建投资增速以及陆续释放的一大批基建类PPP项目，大建筑央企、传统路桥短期毛