大国崛起专题之光伏篇：从周期到消费属性转换之路

请务必阅读正文后的重要声明部分[Table_IndustryInfo]2017年11月14日强大于市(维持)证券研究报告?行业研究?电气设备大国崛起专题之光伏篇从周期到消费属性转换之路投资要点西南证券研究发展中心[Table_Author]分析师：谭菁执业证号：S1250517090002电话：010-57631196邮箱：tanj@swsc.com.cn联系人：李志虹电话：021-68415929邮箱：lzh@swsc.com.cn联系人：陈瑶电话：0755-23914886邮箱：cyao@swsc.com.cn[Table_QuotePic]行业相对指数表现数据来源：聚源数据基础数据[Table_BaseData]股票家数190行业总市值（亿元）20,738.83流通市值（亿元）20,332.95行业市盈率TTM40.26沪深300市盈率TTM14.1相关研究[Table_Report]1.电改专题报告：新电改大潮下的投资机会(2017-06-16)[Table_Summary]?纯制造出的能源，中国光伏引领全球：中国乃制造业大国，而光伏更是制造出的能源，这必然导致制造大国的中国占据全球主导地位。技术上，电池创新层出不穷，国内厂商技术实力已经媲美国外厂商；规模上，中国光伏的产业遍布全球，各大厂商都在全球有布局，其中布局最广的是晶科，其市场大部分在海外，并且在美国、日本等发达地区占比很高。?淡化装机量指标，注重成本下降曲线：装机量作为滞后的指标，更适合作为验证行业逻辑的指标来看。我们认为光伏行业的逻辑链条为：制造端成本下降-IRR提升-装机量大幅度上升-度电成本下降，成本才是最关键因素。?产业链各个环节降低成本，装机成本预计三年下降40%：随着国内西门子改良法和硅烷法的工艺逐步完善，自产率逐步上升。硅料的制造成本下降还有10%空间。最近几年隆基股份的非硅成本下降很快，由于金刚线的全面引入，长晶速度的快速提高，