化工行业深度研究：行业复苏进行中，龙头强者恒强

行业报告|行业深度研究请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明1化工证券研究报告2017年11月10日投资评级行业评级强于大市(维持评级)上次评级强于大市作者李辉分析师SAC执业证书编号：S1110517040001huili@tfzq.com陈宏亮分析师SAC执业证书编号：S1110517100001chenhongliang@tfzq.com吴頔联系人wudi@tfzq.com赵宗原联系人zhaozongyuan@tfzq.com资料来源：贝格数据相关报告1《化工-行业研究周报:农药和化肥普涨，VA和PC涨价有望加速》2017-11-052《化工-行业研究周报:PC、涤纶长丝继续涨价，关注农药涨价品种》2017-10-293《化工-行业研究周报:涤纶长丝、尿素继续涨价，关注农化涨价品种》2017-10-22行业走势图行业复苏进行中，龙头强者恒强行情回顾2017年第三季度基础化工板块较上涨8.37%,，沪深300指数较上涨6.17%，基础化工板块跑赢大盘2.20个百分点，涨幅居于所有板块第10位。化工行业Q3营收与净利润大幅增长，盈利能力和流动性持续提升营收、净利润：前三季度基础化工行业实现营业收入8820.9亿元，同比上升43.8%，归母净利润606.5亿元，同比上升80.2%。其中第三季度实现营业收入2,983.9亿元，同比上升36.22%，归母净利润224.5亿元，同比上升90.49%。整体而言，基础化工行业2017年前三季度与第三季度营业收入及净利润同比大幅增长，行业自16年初以来逐步复苏，并保持了去年第四季度以来的高景气度。盈利能力：第三季度基础化工行业整体毛利率为23.32%，同比上升3.02PCT，整体ROE为2.51%，同比上升0.92PCT，同时各费用率均同比下降，反映出基础化工行业盈利能力的持续提升。化工行业盈利能力的好转主要是相关化学产品价格的大幅上涨。化工行业