“制造强国”专题：制造升级，“新时代”强国之梦

识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明1/73A股策略|专题报告2017年11月5日证券研究报告Table_Title制造升级，“新时代”强国之梦——广发宏观策略联合行业“制造强国”专题Table_Summary报告摘要：?宏观：朱格拉周期驱动——制造业投资趋势性修复（2016-2020）朱格拉周期带动制造业投资趋势性修复，我们认为从资本开支周期、微观杠杆率以及行业线索的视角考察，未来2018-2020年的继续修复仍属于大概率事件。?策略：供给侧改革动能转换，加快发展先进制造业“制造强国”政策趋势下，创新要素才是未来供给侧的发力方向。制造业向中高端升级可以划分为基础工业、绿色制造及战略新兴产业三条行业主线。?机械：先进制造业加快发展，机械装备企业大有可为?钢铁：先进制造驱动高品质特殊钢快速发展?汽车：行业增速中枢下移，关注整车、零部件产业升级?军工：军工现代化战略强化，国防支出潜力空间广阔?电新：充分受益制造强国，重点关注新能源汽车、电力设备、工控?家电：消费升级驱动制造升级，技术要素凸显核心竞争力?轻工：包装商业模式进化，龙头企业打造估值新认同?纺服：转型纺织制造强国，行业龙头分享升级红利?建材：玻纤引领重资产制造，石英玻璃国产替代加速?有色：重资产周期开启，新能源时代来临?化工：从化工大国迈向化工强国，产业升级下新巨头蓄势待发?“制造强国”主线各行业精选标的股票池根据行业研究员自下而上反馈，我们汇总了“制造强国”战略最相关的核心受益标的，具体见报告正文末尾部分。?风险提示宏观环境变化；政策推进不及预期；行业景气度不达预期；企业盈利不及预期。图：上证综指与高端装备制造指数资料来源：Wind，广发证券研究发展中心图：“制造强国”主题的三条行业主线资料来源：《中国制造2025》等，广发证券研究发展中心Table_Autho