汽车金融行业深度：互联网、汽车与金融三位一体，缔造汽车金融黄金十年

海外行业报告|行业深度研究请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明1汽车金融行业深度证券研究报告2017年10月11日作者文浩分析师SAC执业证书编号：S1110516050002wenhao@tfzq.com王晨分析师SAC执业证书编号：S1110516100009wangchen1@tfzq.com互联网、汽车与金融三位一体，缔造汽车金融黄金十年依托万亿级汽车产业，受益于新生代消费主体的崛起和消费观念的演变，及金融科技在风险甄别和控制的推陈出新，汽车金融即将迎来黄金十年。汽车工业作为国民经济的重要组成部分，过去十年占GDP的比重从3.4%稳步提升至4%-4.5%。2016年中国汽车生产量和销量分别达到2,819.3万辆和2,802.8万辆，同比增长15.1%和13.9%，连续8年位居全球第一。截至17年6月中国汽车人均保有量为0.15（vs.世界前20经济体乘用车平均值0.35）,表明随经济持续、稳定的发展和人均GDP的不断提高，中国车辆保有量尚有提升空间。2016年二手车交易量达到1,039万辆，同比增长10.3%，仅占新车销量的37.1%，较发达国家二手车/新车比2-3x的区间仍处发展早期，在金融科技解决信息不对称的努力下，有望推动二手车交易量的提升。相比成熟国家汽车金融占汽车价值链利润20%-25%；当下中国仅为个位数。80后90后等网生一代正逐步成为汽车消费的主体，互联网在消费决策和购买渠道的影响日益加深，更易接受信贷消费生活方式，有效推动汽车金融渗透率的提升。根据国双数据显示，40岁及以上人群首次购车需求已趋于饱和，30-39岁人群是当下购车的主力人群，20-29岁人群是迅速扩大的购车群体，提升潜力巨大。20-29岁在2016年的互联网渗透率达到97.8%。20-29岁人群作为网生一代用户，互联网是其生活方式的重要信息来源和消费渠道，乐于通过信贷提前实现购车需求。2016年中国新车汽车金融渗透率提高至约35%的水平，较全球约70%和美国85.5%仍有较大的提升空间；二手车汽车金融渗透率约8%-10%，较美国53%-5